Quels outils pour quel financement ? Les clés du succès, les écueils à éviter, les conseils que l’on peut donner. Autant de réponses à vos questions qui vous seront apportées au travers de témoignages de dirigeants d’entreprise et d’expert du capital investissement dans les PME.

En ces temps de difficultés économiques, les financements pour son entreprise ne sont pas toujours aisés à trouver. Les banques peuvent devenir réticentes à financer des projets jugés trop risqués. Une solution s’offre aux dirigeants d’entreprise : le capital-investissement.

Le principe est simple. Un investisseur fournit les capitaux nécessaires  à la croissance de l’entreprise et obtient en échange une partie des titres sociaux de cette dernière. Ainsi nulle dette ne doit être remboursée mais l’entrepreneur renonce à une partie du contrôle de l’entreprise.

La conférence ici présentée traite de ce sujet.

Tout d’abord, Mme Ginester-Naudin, représentante de CDC Entreprises, partenaire de la conférence, explique l’activité de l’entreprise. Contrôlée intégralement par la caisse des Dépôts et Consignations, CDC Entreprises dispose de nombreux capitaux qu’elle met à disposition d’un certain nombre de fonds d’investissement. De cette manière, elle cherche à favoriser l’investissement en fonds propres dans les entreprises à fort potentiel de croissance. CDC Entreprises est donc un fonds de fonds même s’il lui arrive de prendre des participations directes. Dans le secteur, on distingue schématiquement trois types d’acteurs : le fonds de fonds généralement un grand investisseur institutionnel, l’entreprise-cible et un fonds d’investissement qui rentre dans son capital. Pour s’adapter aux besoins de toutes les entreprises, on opère généralement une typologie des investissements, ce qui constitue le cœur de la conférence.

Premier terme, le capital-risque. Celui-ci vise à investir en fonds propres dans une entreprise lors de ses premiers développements et le cas échéant pouvant ne pas être rentable. On mise sur une forte croissance de l’entreprise grâce au caractère innovant de leurs technologies, produits et services. Prenons l’exemple d’Eat Sushi, société créée en 2006. Cette entreprise de restauration rapide connaît un rapide succès. La franchise se développe jusqu’à atteindre aujourd’hui le nombre d’une quarantaine de restaurants – ce nombre augmente d’une unité par mois. Pour financer l’expansion future de son entreprise, les dirigeants de l’entreprise se sont tournés vers un fonds d’investissement. Après négociations, l’entreprise a obtenu trois millions d’euros contre une prise de participations supérieure à 25%.

Ensuite, abordons le thème du capital-développement qui consiste à prendre une participation minoritaire en fonds propres dans une entreprise en développement, déjà établie sur son marché et présentant des perspectives de croissance. People&Baby est une société familiale de crèches d’entreprises et de collectivités. Le groupe est un des leaders français du marché de la petite enfance, accueillant plus de 6.000 enfants de 0 à 3 ans par jour. People&Baby se spécialise dans l’offre de crèches pour les municipalités et les entreprise. On observe ici que l’entreprise-cible est déjà bien établie. Le potentiel de croissance étant considérable, une quinzaine de fonds se sont présentés pour investir plusieurs millions d’euros contre une prise de participations très minoritaire. CM-CIC Capital Finance et CDC entreprises seront finalement choisis. Plus que l’aspect strictement financier, M. Durieux, Président de People&Baby, a insisté sur la nécessité d’un réel engagement humain et non seulement financier des investisseurs. En effet, au-delà d’une simple transaction financière, le capital-investissement permet d’obtenir des services de conseil d’experts car bien souvent il existe une spécialisation des fonds d’investissement.

Par l’intermédiaire de l’entreprise Linex, le fonds mezzanine a été traité. Un tel fonds pratique un financement intermédiaire entre les fonds propres et la dette. Elle prend généralement la forme d’obligations convertibles assorties le cas échéant, de bons de souscription. Sa rémunération est généralement plus élevée qu’une dette classique et offre une possibilité de participation au capital. Linex appartient à l’industrie du bois. Nécessitant des investissements lourds, l’entreprise est souvent confrontée à des problématiques de financement. Le besoin de modifier la chaîne de production en 2010 a ainsi nécessité l’obtention de plusieurs dizaines de millions d’euros. Toutefois les dirigeants de l’entreprise ne souhaitant laisser entrer un nouvel investisseur dans le capital de l’entreprise, ils ont eu recours à un fonds mezzanine. Cela leur a permis d’obtenir les fonds. Notons que le taux de rémunération des obligations convertibles  était de 12,5%.

Enfin le capital-transmission a eu droit à un exemple en la personne de M. Simon, Directeur  Général de Demathieu et Bard. Groupe fondé en 1861, Demathieu et Bard a construit environ 10% des ponts actuellement présents sur le sol français. En 2003, une partie des dirigeants de l’entreprise se regroupent pour reprendre les rênes. En effet, le capital-transmission est un financement destiné aux différents types de rachats, en minoritaire ou majoritaire, d’une entreprise par ses dirigeants –entre autres- moyennant  un apport en fonds propres et en dette dans une holding de reprise. C’est ce que l’on appelle un financement par « effet de levier » ou LBO.

Rappelons pour conclure que les opérations de capital-investissement peuvent entraîner une modification du statut juridique de l’entreprise. Généralement, le statut de SAS (Société par Actions Simplifiées) est le plus indiqué.

Thibaut Bayart, 35 ans, a fait ses études dans une école de commerce à Angers, et a travaillé pour Bonduelle en Argentine une fois son diplôme en main. Fasciné par l’Internet dès 1995, il travaille dans une agence de marketing Internet à sa rentrée en France. Pendant 4 ans, il rencontre des managers de tous secteurs pour les aider à améliorer leur relation client sur Internet. Il contribue durant cette période à l’ouverture de Chronodrive. Alors que leur collaboration s’avérait

en pleine croissance, il change de direction et créé Vendido, une entreprise « laboratoire » pour aider les particuliers à vendre sur eBay. Vendido est financé par 8 000 € de fonds personnels. Cependant, devant la constatation que le modèle économique n’était pas viable, Vendido se réoriente vers les entreprises, pour les aider à vendre leurs surplus et leurs invendus.

Thibaut lance ensuite Ikomobi, développeur d’applications et de sites mobiles pour les commerces (La Redoute, Auchan Drive, Nocibé, Kiloutou, Chronodrive).

Tom Gauthier, 28 ans, est le fondateur de V-Cult, une agence de développement de solutions web 3D, qui a lancé Beloola. Newbie en web, son premier contact avec un ordinateur se fait en 2000, lors de son entrée en école de communication à la sortie du lycée. Lors de sa première année, il créé son propre stage : il négocie des maillots de sports dédicacés, en partenariat avec les clubs, l’ONU et eBay, pour les donner à des enfants afghans.

Une fois diplômé, il rejoint les rangs de Publicis. Cette décision découle de sa volonté de connaître le salariat avant de lancer ses propres projets. Sa transition à la sortie de Publicis se fait dans une PME de 5 personnes, une imprimerie qui voulait lancer des magazines gratuits. L’idée de Beloola, ainsi que son style de management préféré, germent pendant cette période. Partant du constat que beaucoup de ses amis artistes partageaient le même problème, à savoir se faire connaître et faire rentrer leurs fans dans leur univers d’influence, il réfléchit à la création d’un univers 3D rassemblant tous les réseaux sociaux et sites artistiques que nous visitons, monde virtuel dans lequel les artistes pourraient faire leur promotion. Pendant un an, il décide de tout apprendre sur le web (marketing, production, front office, back office…) pour pouvoir comprendre ses futurs collaborateurs.

Il développe une maquette avec l’aide d’entreprises de jeux vidéo, convainquant Miti, incubateur basé à Lille 1, de financer les 15 000 € que coute la première démo de Beloola. Tom est ensuite contacté par Nadir Benmounah, qui devient le directeur technique de l’entreprise.

Suite à sa rentrée à Euratechnologies, il rencontre ses autres collaborateurs, et découvre l’écosystème entrepreneurial du Nord-Pas-de-Calais, région qui créé le plus d’entreprises en France. Il forme l’agence de développement 3D V-Cult à Euratechnologies, avec laquelle il lance Beloola en 2009, suivie d’une  levée de fonds se fait en 2010.

Beloola repose sur l’équation suivante :

Pouvoir des réseaux sociaux
+ Pouvoir du digital
+ Pouvoir des jeux
+ Pouvoir de la réalité
= « Funconomy »

L’entreprise est basée sur quatre modèles de revenus :

1. Un modèle freemium, similaire aux jeux de Zynga, où les utilisateurs peuvent acheter des petites choses au sein du monde virtuel.
2. Une rémunération par la vente sur les sites musicaux partenaires (Deezer, Spotify…).
3. L’API Beloola (ainsi qu’une possibilité de créer et vendre ses propres applications).
4. Le placement de produit.

Beloola est née de la perte d’ « expérience » sur Facebook, auquel même nos parents font désormais partis, ainsi qu’à la fausse proximité que Twitter génère entre un artiste et ses fans. Beloola mise fortement sur les appartements/chambres qui constituent le cadre de l’expérience de l’utilisateur, et notamment les adolescents, qui sont la première cible de l’entreprise. Cette direction se base sur un aspect sociologique fort, la constatation que les adolescents collent des posters sur les murs de leur chambre. Ainsi, on peut observer dans la vidéo de démonstration des posters de David Guetta, partenaire de Beloola, alors que la musique du DJ joue via une fenêtre Deezer. L’utilisateur peut aussi projeter des vidéos Youtube sur les murs de son appartement, et chatter dans une fenêtre Facebook avec les gens qu’il rencontre dans son univers, que ce soit chez lui où à la retransmission en direct d’un concert (d’un vrai artiste !).

La conférence s’est terminée par un échange avec l’audience, lors duquel Thibaut et Tom ont partagé quelques précieuses leçons. Thibaut a insisté sur l’importance de l’échec, expliquant même qu’un fondateur aura plus de chance d’être financé par un investisseur privé s’il a déjà 2 ou 3 échecs à sa ceinture. Il a aussi décrit Twitter comme la meilleure plateforme de recrutement pour une startup, puisque c’est par Twitter qu’il a rencontré les développeurs d’Ikomobi. Tom a quant à lui parlé de l’importance qu’il y a à échanger avec ses concurrents directs ou potentiels, quitte même à partager ses stratégies. En effet, vos concurrents ne chercheront pas à vous copier, mais plutôt à travailler ensemble. En conclusion, les deux entrepreneurs de la soirée ont réitéré l’idée de se lancer quand on est jeune, l’aventure entrepreneuriale étant l’une des plus stimulantes qui soit.

L’histoire de ces deux entrepreneurs vous fait rêver ? Découvrez le concours de création d’entreprise Total Edhec Entreprendre.

Elles se déroulent à la Cité scientifique de Villeneuve d’Ascq.

Chers étudiants, partenaires et entrepreneurs en herbe, le premier évènement étudiant de l’année, Week’Up -la Semaine de l’Entrepreneuriat- démarre demain ! Nous vous attendons au rendez-vous.

www.week-up.com

Un puzzle à assembler

Il n’existe pas de définition unique de la PME mais une recommandation de l’Union européenne du 3 avril 1996 clarifie la situation :  sont considérées comme PME les entreprises ayant moins de 250 salariée, lesquelles sont déclinées en “micro Enterprise” ( 0 a 9 personnes), en “petite” (10 a 49) et en moyennes  (50 a 249). Selon ces définitions, les deux millions quatre cent mille PME de France métropolitaine représentent  99,8% des entreprises. Elles réalisent  46% du chiffre d’affaires et 53% de la valeur ajoutée de l’ensemble des entreprises du champ industrie, commerce, services, mais seulement 23% des exportations.  La politique en faveur des PME consiste à créer les conditions propices à leur développement et donc l’emploi.  Fort de ce constat, l’Etat vote la loi « pour l’initiative économique » du 1^er août 2003 ; les mesures qu’elle contient touchent toutes les catégories et tous les aspects de la création. Pour exemple,  il est possible de créer une société avec un capital social d’un euro. Aucun délai et aucune contrainte géographique ne s’oppose à la création d’une entreprise, qui pourra être déclarée en ligne via internet. La bi-activité permet pendant un an à un salarié de créer effectivement son entreprise ; les candidats peuvent disposer d’un temps nécessaire à leur projet , et un régime de cotisations sociales adapté à l’année de bi-activité ( salarie- créateur) a été institué. De plus,  pendant la première année le créateur bénéficie d’un report de ses charges sociales : les charges dues seront étalées sur plusieurs années.

Mais comment créer une entreprise ? Tout d’abord je suis convaincue que la passion doit vous conduire dans votre choix.  Votre entreprise doit vous correspondre : je pense que c’est très important commencer par poser ce qui vous touche personnellement avant d’aller voir ce que vous savez faire professionnellement. Ce que vous voulez au niveau personnel, vos valeurs,  vos compétences actuelles et surtout vos objectifs : la question à se poser est «  où voulez vous emmener votre entreprise ? » . Il ne faut pas créer juste pour créer. Il y a une coté presque magique dans la création d’une entreprise, il  s’agit de commencer à  rêver, de ne pas censurer, pensez a ce qui vous passionne, a ce qui manque chez vous , les services qu’il vous faut.

Bien évidement, il faut supporter votre idée d’une vrai crédibilité financière :  une entreprise, c’est une forme juridique, un régime fiscal, un régime social du dirigeant et une responsabilité du dirigeant plus ou moins limitée. En gros, c’est donc un puzzle à assembler. Pour nos lecteurs, voici un schéma que j’ai trouvé qui  peut vous aider dans votre choix de création.

Maintenant que vous avez réfléchi a la structure de votre entreprise, il vous faut bien évidement trouver un financement. La recherche de financements ne peut être efficace si elle n’est précédée d’une bonne réflexion sur les besoins inhérents au projet.  Certains projets sont financés par des fonds propres, c’est-à-dire par l’apport personnel du créateur ou de son entourage proche. Ils existent aussi des prêts d’honneur ( prêt personnel à taux zéro) , les micro-crédits , le prêt bancaire classique, ou encore le capital investissement , soit un mode de financement réservé aux entreprises à très haut potentiel.   Quelque soit votre décision sur le sujet, je vous conseille toujours de vous informer le plus possible pour avoir une vision claire du marché global. Et ce n’est pas si difficile : il existe des organismes qui réalisent chaque année des études nationales sur différents secteurs. Vous pouvez accéder gratuitement à des études en surfant sur les sites des instituts de sondage (Ipsos, Ifop, CSA, TNS-Sofres, Médiamétrie…) ou celui de l’Insee qui est une source intarissable d’études mais demande de la patience pour les trouver !

Construire une entreprise n’est sûrement  pas un travail facile, il vous faut du temps, des connaissances et sûrement  de l’aide autour de vous. A ce propos Total Edhec Entreprendre organise  la Week , un évènement qui aura lieu du 9 au 14 janvier, où tous les entrepreneurs, ou tout simplement, tous les passionnés, auront la possibilité de parler de leur projets, suivre des conférences, et accéder à une session de Speed Coaching  pour les aider dans leur projets de création.  Et Après? Après c’est à vous de jouer…

Linda FRANCO